QUALCHE PENSIERO SUL USD - 14 gennaio 2025

Faccio ancora qualche pensiero sul USD...

utilizzando queste charts cicliche

Osserviamole e a seguire faccio qualche commento

• analisi ciclica con l'evoluzione possibile del USD nel 2025: secondo questa chart il USD è destinato a cadere

• correlazione tra T-Note invertito e il USD = dove vanno gli Yields va il Usd e viceversa

• Il USD ha una correlazione inversa con il Gold: se dovesse cadere il USD è probabile che il Gold continui il suo rialzo

• Secondo infatti questa analisi ciclica aggiornata a fine dicembre il Gold avrebbe dovuto trovare il suo bottom tra fine 2024 ed inizio 2025 e poi partire al rialzo...

• Qui si nota il USD ed il Gold (inverted) che non ha pero' seguito il USD cioè non è caduto come ci si sarebbe aspettato. Se il USD cade il Gold ripartirebbe da un livello ben diverso

• Il USD oggi sta ripetendo cio' che accadde con Trump quando fu eletto.... la stessa situazione anche in futuro?

• Ancora una chart che indica come le sorprese economiche negative rilevate da CITI tendono a seguire il trend del USD a distanza di 2 mesi: questo significa che fino a marzo 2025 il rischio è che le sorprese economiche negative aumentino obbligando la FED ad intervenire in qualche modo per far cadere il USD (se non prima) forzando quindi anche i tassi a cadere.

Se la FED interviene monetizzando rischia pero' di inflazionare il mercato e questo potrebbe da un lato dare ossigeno all'equity ma rischia anche di fare scaldare anche le materie prime che sappiamo essere in una fase di ripresa del trend al rialzo (vedi articolo di ieri)

Un analista fa queste considerazioni interessanti:

"Il rapido aumento del dollaro negli ultimi due mesi ha inasprito notevolmente le condizioni finanziarie.

Questa mossa repentina sta già avendo ripercussioni sulle sorprese economiche degli Stati Uniti. Le sorprese economiche si sono già ritirate dai loro livelli massimi di novembre e probabilmente continueranno a scendere nel breve termine. Questo è esattamente il tipo di impatto ritardato che ci aspetteremmo da un così rapido inasprimento delle condizioni finanziarie...

Ecco la parte importante:

Questa configurazione è esattamente ciò che, a mio avviso, spianerà la strada all'intervento della Fed e all'ulteriore allentamento dei tassi a breve, nonostante la narrazione prevalente che circola per zero tagli nel 2025 e la curva forward che attualmente fissa il prezzo a soli 28 punti base per l'intero anno.

Tuttavia, come ho sottolineato nel mio ultimo tweet sull'argomento, le condizioni per una svolta verso un allentamento monetario si stanno già concretizzando...

Ecco come la vedo io:

Il dollaro e i rendimenti sono aumentati nel quarto trimestre, determinando un notevole inasprimento delle condizioni di liquidità...

Ora, con l'effetto ritardo che si fa sentire, stanno emergendo sorprese economiche più deboli e, mentre queste continuano a peggiorare, la Fed non avrà altra scelta che rispondere. Quando ciò accadrà, probabilmente vedremo la forza del dollaro finalmente limitata e la pressione dei rendimenti in aumento inizierà ad allentarsi.

Ciò contribuirà ad alleviare la crescente carenza di liquidità, dando alle attività rischiose il margine di manovra di cui hanno bisogno per riprendersi."

COMMENTO

• quanto sopra è condivisibile ma monetizzare non ha effetti solo positivi: è una droga che crea dipendenza e questa prima o poi si incanala negli assets inflazionistici (il Gold che rimane sempre forte è un segnale e il Crude Oil che sta ritornando a salire non puo' che scaldare l'inflazione ancora così come il Gas Naturale e tutte le altre commodities PS si vede ora anche il settore agricolo come Mosaic rimbalzare forte....un altro segnale?)
• Per abbassare i tassi la strada non è facile quindi e l'amministrazione Trump sarà chiamata ad un grosso lavoro di credibilità che la FED ha invece perso dal 18 settembre 2024 quando ha ridotto i tassi ma che è stato anche il segnale di tassi di mercato al rialzo fino ad oggi!!

COME SI VEDE LE OPINIONI SONO TANTE E TUTTE DI BUON SENSO MA E' UNA COPERTA CORTA: LA TIRI DA UNA PARTE E TI SCOPRI DALL'ALTRA!!

CHI GUADAGNA E PERDE QUANDO GLI YIELDS SALGONO O SCENDONO?