ECCESSIVA CONCENTRAZIONE = BASSA PERFORMANCE ATTESA - 9 luglio 2024

Una interessante analisi sull'eccessiva concentrazione della performance e della capitalizzazione sull'indice Usa

Prodotta da Nautilus Research arriva a conclusioni piuttosto evidenti che suggeriscono che l'aspettativa di performance potrebbe andare molto delusa

L’attuale ridotta ampiezza degli indici azionari statunitensi può essere vista attraverso diverse lenti, che raccontano tutte una storia simile. Tecnologia vs. SPX, Valore vs. Crescita e il confronto del valore tra i primi 5 nomi S&P con capitalizzazione di mercato e i nomi più bassi (scala invertita) stanno tutti toccando nuovi minimi con l'impennata della tecnologia. Un altro modo per valutare la partecipazione all’indice è attraverso la correlazione dei rendimenti settoriali. Analizzando la media dei tassi di variazione a 6 mesi dei settori S&P rispetto all'SPX mostra che anche le correlazioni settoriali sono a nuovi minimi, poco più del 55%. Ciò suggerisce un rischio di concentrazione, indicando che un piccolo numero di settori sta guidando la performance del mercato mentre altri sono in ritardo. Questa concentrazione può portare a diversi potenziali problemi:

• Diversificazione limitata: i guadagni sono concentrati in pochi settori, riducendo i vantaggi di un portafoglio diversificato.
• Dipendenza da pochi operatori: la dipendenza da un numero limitato di settori ad alte prestazioni aumenta la vulnerabilità del mercato.
• Aumento della volatilità e del rischio: i dati storici mostrano che tali condizioni sono spesso correlate a una maggiore volatilità e a rendimenti complessivi inferiori per l’S&P 500.

Il ratio tra Value e Growth favorirebbe in questo caso il settore Value con una netta sovraperformance rispetto al Growth