"STAGFLATION RISKS" - FREE - 8 Settembre 2025

Lance Roberts ha pubblicato questo grafico...

dell'indebolimento del mercato del lavoro con la linea nera con il PIL in verde. La Fed è preoccupata per il mercato del lavoro, poiché tende a guidare l'andamento del PIL e le recessioni.

Michael Kramer di Mott Capital presenta un paio di ottimi grafici che evidenziano i rischi associati ai problemi inflazionistici. Si tratta di un mix di sondaggi aziendali e di un CPI ritardato.

Michael ha un altro ottimo grafico dei prezzi pagati, con i sondaggi regionali in aumento rispetto al PPI in calo... per ora.

Uno dei problemi più evidenti dell'economia è che la spesa per l'edilizia sta scendendo a livelli che solitamente precedono le recessioni. Ho letto che c'è un'enorme offerta di case in vendita, il che equivarrebbe a tassi ipotecari elevati e prezzi delle case molto alti. Se i tassi ipotecari scendono, è improbabile che i prezzi delle case diminuiscano. I mercati immobiliari hanno bisogno di entrambi i fattori, soprattutto con i prezzi delle materie prime come il legname che rimangono deboli.

I titoli tecnologici vengono scambiati alla stessa valutazione della bolla delle dot-com in base al rapporto P/B.

Per una buona ragione, il termine "non-tech" è molto lontano dal termine "tech", ma non è lontano nemmeno dai livelli delle dot-com...

ALL-IN

L'investimento di famiglie, fondi comuni di investimento, fondi pensione e investitori esteri in azioni statunitensi ha raggiunto un livello record del 55%.
Ciò rappresenta un aumento di 4 punti percentuali rispetto agli ultimi 6 mesi.
Per fare un paragone, questa percentuale era pari a circa il 51% al culmine della bolla delle dot-com del 2000.
Di conseguenza, gli investitori ora allocano solo il 13% delle loro attività finanziarie in liquidità, una percentuale vicina al minimo storico.
L'allocazione agli strumenti di debito, come le obbligazioni, è scesa al 17%, il livello più basso dagli anni '80.
Gli investitori puntano tutto sulle azioni statunitensi.

STAGFLATION RISKS

Una opinione di un analista macro molto bravo:

"opinione personale sulla macroeconomia statunitense basata su alcune recenti pubblicazioni statistiche statunitensi: nel complesso, il ritmo di crescita del PIL sembra rallentare ed è più probabile che sia inferiore rispetto a quanto stimato nel mercato. Al momento, l'occupazione e l'edilizia abitativa si stanno attenuando, mentre il consumatore sembra ancora piuttosto in salute. Abbiamo anche una Fed che probabilmente inizierà a tagliare i tassi per dare priorità alla crescita nonostante l'inflazione PCE al 3%"

* se * questo dovesse accadere, e fosse più probabile che la crescita fosse sorprendentemente al ribasso e l'inflazione sorprendentemente al rialzo, vorrei possedere una quantità sufficiente di:
• oro
• bitcoin
• obbligazioni indicizzate all'inflazione
• obbligazioni nominali

LA CONFERMA?

Il rapporto tra azioni e oro si sta ribaltando

Questo potrebbe essere l'inizio di un importante cambiamento che durerà diversi anni...