Una delle chart di correlazione piu' interessanti...
viste di recente è quella di Tom McClellan
Prima guarda questa chart e dove siamo: ti ricorda qualcosa? qualche analogia con il passato?
Ora la chart di Tom McClellan
Questo grafico di McClellan Financial Publications (aprile 2026) rappresenta il "verdetto finale" sulla borsa americana, collegando le valutazioni attuali ai rendimenti futuri a lungo termine. Mette in relazione lo Shiller CAPE Ratio (il P/E aggiustato per il ciclo) con il rendimento annualizzato a 10 anni dell'S&P 500 (mostrato su scala invertita).
Cosa indica?
1. Valutazioni Estreme: Siamo ai Livelli della Bolla Dot-com
La linea nera (CAPE Ratio) mostra che nel 2026 siamo tornati su livelli di valutazione che non si vedevano dal picco del 2000.
- Il Segnale: Quando il CAPE supera quota 35-40, storicamente la probabilità di un crollo o di un lungo periodo di stagnazione è vicina al 100%.
- La Divergenza: Mentre i fondamentali delle aziende tech sono sotto pressione per i Capex folli, il prezzo delle azioni rimane aggrappato a valutazioni che richiederebbero una perfezione macroeconomica impossibile.
2. Rendimenti Futuri: La Decade Perduta
La linea blu rappresenta il rendimento atteso per i prossimi 10 anni (scala invertita).
- Previsione Scura: Poiché la linea blu sta crollando verso la zona dei "Negative returns", il grafico suggerisce che chi compra l'S&P 500 oggi si troverà, tra 10 anni, con un rendimento reale vicino allo zero o negativo.
- Correlazione Storica: Nota come ogni volta che la linea nera tocca un picco (1929, 1966, 2000), la linea blu segue a ruota entrando in territorio di rendimenti negativi.
3. Il Contrasto con gli "Hard Assets"
Questo grafico è il perfetto contraltare a quelli della redditività dei miners (articolo di oggi per gli Abbonati).
- Mentre l'S&P 500 è valutato per la perfezione con rendimenti futuri miseri, i produttori di oro e argento offrono crescita tripla a valutazioni da fame.
- Se i rendimenti azionari generalisti saranno piatti o negativi per i prossimi 10 anni, l'unico modo per generare ricchezza è lo spostamento verso asset che beneficiano del debasement monetario e della scarsità fisica.
La Trappola del 2026
"Se volete sapere perché stiamo osservando l'opzione di 'Short Indici', guardate questo grafico. Non è un'opinione, è storia finanziaria.
- Siamo al Capolinea: Il CAPE di Shiller ci dice che la borsa americana è cara quanto lo era nel 1929 e nel 2000. Comprare oggi significa accettare una 'decade perduta' di rendimenti.
- L'Illusione del Nasdaq: Mentre i giganti tech bruciano cassa, gli investitori pagano multipli folli ignorando il ritorno della storia e della scarsità.
- La Scelta Morale e Finanziaria: Potete restare aggrappati a un indice che vi promette il -5% annuo per i prossimi dieci anni, o spostarvi dove il valore fondamentale è a +$2.000 rispetto al prezzo di mercato (Miners - Oro).
Conclusione: Il 2026 è l'anno del grande switch. La carta sta finendo l'ossigeno. Il metallo e l'energia stanno appena iniziando a respirare."
